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新疆福彩18选7开奖公告:中金环境(300145)拟收购金泰莱进军危废领域 环保产业链布局进一步完善

   时间:2017-11-08 10:26:11     浏览:37    评论:0    
核心提示:公司近况中金环境发布公告,拟以现金加发行股份的方式收购金泰莱100%股权,进军危废领域。本次交易对价18.5亿元,其中现金支付7.5亿元,发行股份的方式支付11亿元。评论交易对价合理,业绩承诺稳定增长,增厚2018eEPS6.5%。本次交易的对价为18.5亿元,按照标的公司业绩承诺,本次交易对价对应2017/18eP/E为13.7x/10.9x,交易
          公司近况
    中金环境发布公告,拟以现金加发行股份的方式收购金泰莱100%股权,进军危废领域。本次交易对价18.5亿元,其中现金支付7.5亿元,发行股份的方式支付11亿元。
    评论
    交易对价合理,业绩承诺稳定增长,增厚2018eEPS6.5%。本次交易的对价为18.5亿元,按照标的公司业绩承诺,本次交易对价对应2017/18eP/E为13.7x/10.9x,交易对价合理。标的公司承诺2017~2020年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润不低于1.35亿元、1.7亿元、2亿元和2.35亿元,年均复合增速为20%,增长稳健??悸悄技涮鬃式?,我们预计本次收购将增厚2017/18eEPS5.8%/6.5%。
    布局危废领域,环保产业链进一步完善。金泰莱是一家从事危险废物处置及再生资源回收利用的环保企业,主营业务为将危险废物减量化、无害化、资源化综合利用。公司的处置范围包括废包装物、废酸、废碱、废催化剂、含有机硅废渣、含铜镍废物、表面处理废物、含油废物等18个大类危险废物。公司近年来产能扩张迅速,2014年产能仅为3.3万吨/年,到2016年扩张到6万吨/年,目前已经达到18万吨/年??悸堑絶1,000元/吨的净利润水平以及产能扩张进度,我们认为业绩承诺完成可期。此外,金泰莱盈利能力卓越,毛利率高达60%,净利润率高达40%,同时拥有健康稳健的经营现金流。我们认为此次收购,将一方面完善公司的环保产业链布局,一方面也将继续提升公司的综合盈利能力。
    金山环保和中咨华宇继续保持高速增长。金山环保目前经营状况保持稳健,在手订单充裕,全年实现3亿元业绩承诺无忧。中咨华宇去年收购5家环评中介,逐步将环评向事中和事后延伸,实现环评、环境监理和环保后评估等全产业链布局。中咨华宇新签订单保持高速增长,全年业绩有望超过业绩承诺。而随着PPP项目的推进,明年也有望实现3亿元以上的净利润。
    估值建议
    考虑到中咨华宇业绩有望超我们预期,我们上调2017/18e盈利预测6.6%/4.6%至7.5亿元/9.1亿元。目前股价对应2017/18ep/e24.6x/20.4xP/E(备考2018eP/E19.1x)。上调目标价17%至22.62元。我们给以2018年30x目标P/E,对应目标价22.62元。维持推荐评级。
    风险
    并购落地风险。
 
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